福瑞股份全球第一個(gè)專業(yè)治療肝纖維化

       在第三批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)即將上市之際，有中國(guó)肝纖維化產(chǎn)業(yè)第一股之稱的福瑞股份(300049,股吧)受到了眾多機(jī)構(gòu)和普通投資者的廣泛關(guān)注，在為期三天的詢價(jià)推介過(guò)程中，各家機(jī)構(gòu)投資者報(bào)出的申購(gòu)價(jià)格基本反映了資本市場(chǎng)對(duì)肝纖維化產(chǎn)業(yè)和福瑞股份發(fā)展空間的良性預(yù)期，在同批發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板公司中，所獲得的估值和市盈率水平呈現(xiàn)了較顯著的醫(yī)藥行業(yè)優(yōu)勢(shì)。

         而在今日福瑞股份披露的發(fā)行公告中，最終發(fā)行價(jià)格被確定為28.98元，與機(jī)構(gòu)分析師預(yù)測(cè)基本一致。投資者將于2010年1月7日進(jìn)行網(wǎng)下申購(gòu)及繳款。

        福瑞股份擁有31個(gè)藥品生產(chǎn)批文，主要產(chǎn)品為復(fù)方鱉甲軟肝片，其收入已占到公司主營(yíng)收入的97%，其他產(chǎn)品有殼脂膠囊等。2007-2009年公司主營(yíng)收入同比速分別為3%、12%、28%。本次募集資金將全部用于“生產(chǎn)基地技術(shù)改造項(xiàng)目”和“肝纖維化在線診斷系統(tǒng)(FSTM)項(xiàng)目”。

        所謂肝纖維化(hepatic fibrosis)， 是指是指肝臟內(nèi)彌漫性細(xì)胞外基質(zhì)(特別是膠原)過(guò)度沉積。它不是一個(gè)獨(dú)立的疾病，但諸多慢性肝病因持續(xù)性肝損傷，均可引起肝纖維化。從目前的流行病學(xué)資料來(lái)看，輕度肝炎患者69%存在肝纖維化，而中重度肝炎患者100%存在肝纖維化。因此現(xiàn)代肝病學(xué)之父Hans Popper教授指出：“誰(shuí)阻止或延緩肝纖維化的發(fā)生，誰(shuí)就將治愈大多數(shù)慢性肝病。福瑞股份在業(yè)內(nèi)著力倡導(dǎo)的肝纖維化早診斷早治療的理念，既是肝病臨床領(lǐng)域技術(shù)發(fā)展的必然趨勢(shì)，也是國(guó)家倡導(dǎo)的“預(yù)防勝于治療”的大病防治思路的最佳體現(xiàn)。

         福瑞股份的主打產(chǎn)品“復(fù)方鱉甲軟肝片”是全球第一個(gè)專業(yè)治療肝纖維化的藥品，為獨(dú)家保護(hù)的國(guó)家二級(jí)中藥保護(hù)品種，2006-2008年市場(chǎng)占有率是25.1%、25.5%、26.1%，處于細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

         超聲診斷儀(Fibroscan)為國(guó)際首創(chuàng)肝纖維化無(wú)創(chuàng)即時(shí)檢測(cè)設(shè)備，福瑞股份為其在中國(guó)的獨(dú)家分銷商，由于福瑞股份在中國(guó)獨(dú)特的專業(yè)領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，擁有較高的合作主動(dòng)權(quán)和一定階段內(nèi)難以替代的合作優(yōu)勢(shì)。2008年2月，公司開始建設(shè)肝纖維化在線診斷系統(tǒng)(FSTM)，目前已建立了6個(gè)肝纖維化無(wú)創(chuàng)診斷中心，并與16家醫(yī)院達(dá)成了合作意向。公司向合作醫(yī)院提供超聲診斷儀和技術(shù)支持服務(wù)，并獲得技術(shù)服務(wù)收入，2010年將有較大增速。

        隨著公司的肝纖維化在線診斷系統(tǒng)的實(shí)施和推廣，將從技術(shù)上改變目前的肝纖維化診斷方式，消除傳統(tǒng)的肝纖維化診斷方式對(duì)肝纖維化治療市場(chǎng)的限制瓶頸，從而促進(jìn)肝纖維化治療市場(chǎng)的迅速擴(kuò)張，公司作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和推動(dòng)者具有顯著的優(yōu)勢(shì)，將獲得最大的增長(zhǎng)空間。

         公司與中國(guó)藥科大學(xué)合作，完成人工蟲草菌絲生產(chǎn)新復(fù)方鱉甲軟肝片的藥學(xué)研究和藥理毒理研究工作，目前已經(jīng)進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段，預(yù)計(jì)2年后實(shí)現(xiàn)替代天然冬蟲夏草，將大大降低該藥的制造成本。

         公司建立了“標(biāo)準(zhǔn)+FSTM+藥品”的三位一體的福瑞經(jīng)營(yíng)模式，通過(guò)FSTM系統(tǒng)與合作醫(yī)院共享臨床診斷的數(shù)據(jù)資源，建立全球最大的、具有臨床權(quán)威性的數(shù)據(jù)庫(kù)，該數(shù)據(jù)庫(kù)將成為公司未來(lái)發(fā)展的主要推動(dòng)力。

        一家機(jī)構(gòu)研究后指出，由于新的肝纖維化診斷技術(shù)對(duì)肝纖維化治療市場(chǎng)的促進(jìn)作用，未來(lái)3-5年年復(fù)方鱉甲軟肝片將可保持30%以上的增長(zhǎng)速度， 同時(shí)FSTM系統(tǒng)產(chǎn)生的技術(shù)服務(wù)費(fèi)收入也會(huì)在未來(lái)幾年內(nèi)快速增長(zhǎng)，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)，公司另一產(chǎn)品殼脂膠囊毛利率接近90%，并且已進(jìn)入2009年醫(yī)保目錄，未來(lái)有望成為新的高盈利品種。